马来西亚对伊斯兰金融资本的成功运用对我国金融工具发展有深远的借鉴意义。马来西亚的国家战略导向，是其成为全球伊斯兰金融中心的基础；由国家主导的发展路径，使其一直成为跨越这一行业所有领域的领跑者。

本篇行业简介由 VINEETA TAN 提供。

 

 

监管环境

马来西亚被广泛认为拥有全球范围内最成熟严密的伊斯兰金融法律制度基础，2013伊斯兰金融服务法案的落实推动了伊斯兰金融机构的主要变革，使该国向着更加透明，创新以及风险共担的方向发展。

新规则所引入的一些主要变革包括将伊斯兰银行存款账户强制性重分类（于2015年6月生效）为保本的伊斯兰存款和非保本的投资账户，以及家庭和一般性伊斯兰保险业务的分离（于2018年生效）。

表1:2015年上半年马来西亚苏库克发行（单位：亿马币）

苏库克总发行	2015 上半年	2014 上半年
苏库克发行规模	589.8	1359
总债券发行规模	1113.2	2367
苏库克发行占总债券发行的百分比	53.0%	57.4%
市场上的苏库克总额	15年6月	14年6月
市场上的苏库克规模	5807.1	5446
市场上的债券规模	10817.3	10589
市场上的苏库克占市场上总债券的百分比	53.7%	51.4%

来自：马来西亚证券委员会

 

 

银行和金融业

马来西亚有17家完善的伊斯兰银行，包括今年转变经营的Agro银行，以及11个伊斯兰金融窗口。马来西亚伊斯兰银行业资产以年均18%的速度增长，占该国银行业总资产的约25%,并预计在2020年达到占比40%的目标。根据伊斯兰研究及培训所的报告，马来西亚符合沙利亚法的银行业资产在2019年将达到2962.9亿美元。

 

伊斯兰债券（苏库克）/资本市场

在伊斯兰银行业领域，马来西亚正处于伊斯兰资本和债券市场的最前沿。符合沙利亚法的证券在全部马来西亚证券交易所上市的证券中占主导地位，无论是在数量上（674支或74%）还是在市场资本化方面（61.6%）。

在自由化方面，6月份马来西亚证券委员会对非上市资本市场产品执行了申请及发布框架和指南，这是对马来西亚证券委员会基金和产品审批过程的重大变革，以便缩短批发产品上市的时间。沙布拉肯加纳石油公司成为新机制下第一家发行苏库克（或在此方面的私人债券）的主体公司，这是一个达到名义价值（或以相等美元计价的）70亿马币(16亿美元)的30年期多货币伊斯兰中期债券项目。

马来西亚中央银行是世界上最大的伊斯兰债券发行方，占全部2014年全球发行总额的40%，1164亿美元中的450亿美元，支撑马来西亚成为在数量上最大的伊斯兰债券发行者。根据标准普尔的说法，马来西亚决定停止发行短期苏库克使得2015年上半年苏库克发行总量突降42.5%。标准普尔把全球苏库克的发行量从1000-1150亿美元修改为500-600亿美元。

2015年也见证了马来西亚的苏库克创新，这就是世界上第一只林吉特主导的由马来西亚国库控股公司（Khanzanah）主权财富基金发行的社会责任投资苏库克（SRI）（见案例研究第12期第27号：“马来西亚国库控股公司（Khanzanah）—正在创造新的资产阶层”）。这一资产阶层很可能在这个国家起到更加显著的作用，因为政府同意在2016年的预算中降低对社会责任投资苏库克（SRI）的税收。

表2:2015年上半年管理下的伊斯兰资产（单位：亿马币）

	2015年6月	2014年6月
基金管理公司管理下的伊斯兰资产	1174	1052
资产管理行业总额	6574	6284
基金管理公司管理下的伊斯兰资产占资产管理行业总额的百分比	17.9%	16.7%

来自：马来西亚证券委员会

 

伊斯兰保险（Takaful）

2014年，马来西亚家庭伊斯兰保险保费收入34亿马币（7.7481亿美元）占保险业总收入的28%。根据马来西亚伊斯兰保险协会的报告，马来西亚家庭伊斯兰保险持续正增长，在2015的前7个月保持了14%的增长。而且德勤在其2014年对该国伊斯兰保险业的研究中预测在2015年-2016年伊斯兰保险将以每年20%的速度扩张，其中家庭伊斯兰保险的增长步伐超过传统人寿保险同业者。在全球范围内，马来西亚是世界上最大的伊斯兰保险市场，保险深度（14.5%）远远超过世界平均水平（2%）。

为了使现有的该国现有的14.5%的伊斯兰保险（takaful）深度提高到2020年的25%，监管当局致力于发展小微伊斯兰保险，已经对此发布了一项草案框架，并得到市场参与者的积极反馈（见IFN报告第12期第41号主题：“小微伊斯兰保险——马来西亚的下一个增长焦点，以此加强该国金融包容性”）。

 

翻译者：马杰

校对：周放

 

伊斯兰金融学会翻译组力作！

本文译者介绍：马杰，伊斯兰金融学会翻译组成员。