郑糖5000关口受挫 但上行之路未完
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2010-07-22 19:37:07 【来源:中国国际期货】 点击:

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  1、受穆斯林国家在斋月到来前大量买糖、巴西港口遭遇运输瓶颈导致大量运糖商船滞留港口的影响,7月以来ICE原糖1010合约逐级震荡走高。

  2、虽然近期郑糖成交量不太理想,但在ICE原糖的强劲上涨,且国内糖市基本面较好的鼓舞下,本周郑糖继续保持震荡向上的思维。

  3、本周印度农业部长称,政府将在未来10天内起草一份约束食糖产业的改革蓝图,并将于2-3个月内报内阁审批。在政策实施后,糖价不会大幅上涨,国内供给的增加也将有助于改革的实施。整体来看,本周印度糖价小幅下跌。

  4、本周全国糖价涨跌互现,总体表现为幅度不大的下调。昆商食糖价格指数显示,产区基本稳定、销区略有下跌。尽管全国高温持续,食糖需求真切,且干旱天气刺激国际糖价创12周新高,但本周国内糖价上涨的势头还是受到了抑制。

  5、当前糖市形势偏于多方,虽然上之路暂时受阻,但这波上涨行情仍未结束。预计郑糖近期将维持区间震荡的走势,操作上建议前期多单继续持有。

  第一部分 本周行情回顾

  受穆斯林国家在斋月到来前大量买糖、巴西港口遭遇运输瓶颈导致大量运糖商船滞留港口的影响,7月以来ICE原糖1010合约逐级震荡走高。本周一至周四,ICE原糖期价在供给偏紧及商品市场普涨的带动下小幅上行。周五糖价冲击了12周半以来的最高点,但随后投资者获利回吐及周边市场下跌对糖市构成压力,ICE原糖期价逐步回落。此外,现阶段美国的消费指数已降至2009年3月份以来的最低点,不理想的经济运行数据引发市场再度担忧经济复苏前景,进而导致投资者撤离高风险市场并引发股市下跌也对糖市产生了负面影响,但巴西食糖出口节奏缓慢对国际原糖价格形成了支撑。本周ICE原糖1010期约周K线上收出上影线较长的小阳线。一周开盘价16.73美分,收盘价17.11美分,最高价17.61,最低价16.62。成交量为18.3万手,比上周减少了2597手,持仓量为25.1万手,比上周减少了9648手。

虽然近期郑糖成交量不太理想,但在ICE原糖的强劲上涨,且国内糖市基本面较好的鼓舞下,本周郑糖继续保持震荡向上的思维。延续上周的做多热情,周一郑糖开市后继续冲高,主力合约1101期价一度逼近5000点大关,最终因上方压力过大而回落。相似的冲高回落行情在周二得到复制,期价始终维持高位震荡格局,而两度的无功而返显见白糖上行之压力。周三,坊间“放储”传闻又至,郑糖回调整理,主力合约1101跌破十日均线,但在资金的成功护盘下,行情止跌回升。在支撑与压力交互作用之下,周四1101合约震荡区间收窄于4912-4958之间。周五,受外盘收于12周以来的高点所提振,郑糖主力1101跳空高开后走势平稳,以4983点结束本周交易。本周郑糖SR1101合约周K线上收出下影线略长的小阳线,一周开盘价4956,收盘价4983,最高价4998,最低价4912。本周成交量明显缩水,减少137.2万手降至735.4万手,持仓量减少58134手降至59.3万手。

  第二部分 国际国内基本面

  一、国际基本面

  1、近期国际食糖供需仍偏紧

  (1)印度:8月份福利糖配额设定为22万吨

  据印度政府官员称,今年8月份政府将糖厂的低价福利糖配额设定为22万吨。按规定印度的糖厂要将20%的产糖以13.05卢比/公斤的低价卖给政府,远低于市场的售价,然后政府通过分销系统将这些糖销售给低收入人群。印度粮食部部长表示,估计粮食部将与内阁讨论解除长期以来政府对糖业方面的管制。印度是全球最大的食糖消费国,食糖行业一直受政府的控制,如制定甘蔗最低收购价,限定糖厂每月的销售配额以及上交福利糖等,如果解除管制,糖厂的利润将会有所改善。

  (2)印度:预计新榨季产糖量增至2550万吨

  印度糖协官员称,由于甘蔗种植面积扩大19%,预计10/11榨季印度的食糖产量将从本榨季的1870万吨增至2550万吨,而消费量预计为2300万吨。在近10年里印度食糖产量仅有在06/07和07/08榨季超过2500万吨,来年的大幅增产将意味着印度可能不再需要进口食糖,甚至还有可能出口少量食糖。印度由前两个榨季的短缺转为过剩将会给国际糖价带来压力,国际糖价已从年初的高位跌去了40%。不过由于糖厂将提高的成本转嫁给消费者,估计国内糖价不太可能因产量的增加而大幅下跌。

  (3)泰国已采购74,350吨食糖

  由于国内食糖供应短缺,泰国于本周二公开招标采购食糖,据悉已采购了7.435万吨糖。作为全球主要的食糖出口国之一,泰国招标采购食糖实属罕见。此前政府将国内食糖销售配额设为220万吨,但发现这一配额无法满足需求。本次招标拟采购10万吨白糖,该消息也刺激了国际糖价的上扬。不过市场人士称,此次招标是一次性的,而且如果本次未能采购到食糖,泰国将停止招标。虽然10万吨的数量于全球食糖贸易微不足道,但如果泰国以较高的价格采购的话,将会刺激泰国升水走高。目前泰国白糖报价较伦糖升水达125美元/吨,而泰国原糖报价较美糖升水400-450个点。

  (4)俄罗斯6月食糖进口总额为7,820万美元

  俄罗斯联邦海关统计局本周三表示,6月份俄罗斯食糖进口总额达到7,820万美元,去年同期为1.905亿美元,今年5月份为7.381亿美元。统计局没有发布相关进口的数据,也没有说明进口的是精炼糖还是原糖。不过,通常俄罗斯仅进口少量的精炼糖,大部分进口原糖再由国内炼糖厂加工。5月份食糖进口低关税刺激了当月的进口,本月进口量剧减。

  (5)巴西:本周食糖发运量回升

  据巴西Williams船务公司的数据显示,截至本周三巴西港口待装糖船数量由上周的93艘增至102艘,计划未来一个月内外运出口的食糖数量从上周的276.12万吨增至308万吨,不过近几日的降雨和港口拥挤阻碍了食糖的发运进度。外运量最大的桑特斯港的发运量从上周的194.64万吨增至227.95万吨;南部的Paranagua港口待发运量从79.06万吨降至75.47万吨,东北部Maceio港的待发运量维持在上周的2.42万吨。在待发运的食糖中,高等级原糖(VHP)数量从上周的248.53万吨增至277.93万吨,色值为150的白砂糖数量从上周的26万吨增至27.56万吨,45色值的精制糖数量从上周的4万吨降至2.5万吨。

  2、本周国际糖价小幅调整

     由于甘蔗种植面积有望大幅增长19%,估计下一制糖年印度食糖产量较当前制糖年的1,870万吨将增加到2,550万吨。本周农业部长称,政府将在未来10天内起草一份约束食糖产业的改革蓝图,并将于2-3个月内报内阁审批。在政策实施后,糖价不会大幅上涨,国内供给的增加也将有助于改革的实施。整体来看,本周印度糖价小幅下跌。

     巴西物流业遭遇运输瓶颈影响了本周巴西产糖的出口,本周8月份交货的巴西产高等级原糖(VHP原糖)的报价对ICE糖市1010期月糖价的升水已达到100个点,而去年此时巴西产糖的售价仍对ICE糖市原糖期货价格贴水。就现货需求而言,前景尚未明朗。因8月份穆斯林国家将迎来一年一度的斋月,本周诸如孟加拉国、菲律宾、巴基斯坦等亚洲国家仍在采购巴西产糖,表面上看市场对巴西产糖的需求还是较稳定。但据一家美国大型出口公司的贸易商介绍,大多数终端用户在糖价达到16-17美分/磅时已减少了购糖量,况且多数买主已采购了大量的现糖。整体来看,本周巴西糖价小幅上扬,截止2010年7月15日,巴西白砂糖的现货价格为22.85美元/50kg。

  二、国内基本面

  1、中国6月份食糖出口量环比减少28.14%至4,073吨

  中国海关总署公布初步统计数据显示,2010年6月份中国食糖出口量为4,073吨,环比减少28.14%。2010年1-6月份中国食糖出口量累计为57,160吨。

  2、本周全国糖价涨跌互现 整体小幅回调

  本周西北、东北糖价涨跌变动不大 整体走量一般:本周西北、东北砂糖和绵糖销量均有不同程度提高,但总量仍稍逊于往年同期。不过随着气温的升高,后期消费仍可期待。本周尽管太原当地新糖销售仍不理想,但难掩价格上调势头,一周糖价上涨50元,成交渐有好转;西安一周价格波动不大,受销售不畅影响,出现10元的周跌幅;乌市、长春和鲅鱼圈,一周来比较稳定,走量整体偏淡;呼市,因当地国储糖出库受阻,一周来价格调高50元,成交也稍显活跃;哈尔滨当地砂糖报价一直偏高,这也是当地商家走量偏差的原因,不过本周已经开始小幅下跌,至周末时,出现50元的周跌幅,走量也开始逐渐增多。至于绵糖市场,一周来价格波动最大的要数太原,当地绵糖报价自周周三调高100元后,今日再次报高100元,主要是因北方产绵糖销售殆尽,目前已经转成云南绵糖,价格较甜菜绵糖高出了100元左右,市场接受度有限,不过,到今年9月之前估计会维持云南糖的销售补充;呼市价格近一段时间以来一直偏低,本周消费稍显活跃后,价格上涨50元;哈尔滨因运费上调,绵糖报价调高100元,成交显淡。其余地区报价维持稳定,走量整体一般。

  本周广西糖价基本持稳,总体成交情况清淡:本周广西今年上半年糖价高企,部分用糖企业转而增加替代品用量的现象相对往年明显,这在一定程度上降低了食糖的消费量。本周广西糖价基本持稳,商家观望居多,总体成交情况清淡。综合来看,国际糖市方面,在两大主产国——巴西和印度产量超预期的情况下,10/11年度全球食糖供求关系将从以前的供应不足转变为供给过剩,这给国际原糖市场造成压力。虽然目前国内工业库存相对薄弱,但国储糖仍有补充的余地,高糖价将影响正常的消费增长。另外,今年以来气候因素变化多端,将给甘蔗带来潜在的可能减产作用。多种因素交织,后期糖价的运行将更为复杂。

  本周云南市场:糖少,价高,有价差:本周云南糖市虽走势比较平淡,但与上周相比仍处于小幅上升中。只是受国际糖价、国家经济政策和国储糖拍卖等消息的影响,每日厂商都据此做小幅调整,调整幅度基本都在10-20元左右。和上周一样,云南糖源仍处于高度集中状态,三地糖源分布不均,昆明糖量较少,价位偏高,而广通糖源相对多一些,所以价格一直在5050-5060左右成交。较高的价格也影响了周边省份市场的采购和库存量,个别省份如成都,仍延续了上周与云南的价格倒挂,导致其市场销量非常冷清。全省总体库存量在持续的减少中,据了解,截至到本周末,还有60万左右。由于本榨季全省重度干旱带来的大幅减产,很多业内人士推测下榨季开榨将会推迟,而销售期又将延长大概一至两个月,造成了制糖企业报价一直比较坚挺。运输上铁路方面一直还比较顺畅,广通与昆明报价之间的一吨差价50元仍然存在。

  本周全国糖价涨跌互现,总体表现为幅度不大的下调。昆商食糖价格指数显示,产区基本稳定、销区略有下跌。尽管全国高温持续,食糖需求真切,且干旱天气刺激国际糖价创12周新高,但本周国内糖价上涨的势头还是受到了抑制。糖价放缓也许受了点经济增长放缓的影响。中国国家统计局15日公布上半年宏观经济数据,GDP同比增长11.1%,其中二季度GDP增速为10.3%,分别比一季度的11.9%降低了0.8个百分点和1.6个百分点,显示经济增长正在放缓、趋向“软着陆”。也许糖市就此应景,因为国内糖市仍有利好消息存在:一方面食糖工业库存同比减少,二来主产区广西糖料种植面积也在减少,三来夏季高温和中秋用糖还在持续,没理由大涨,但也没理由下跌,跌只是暂时的回调而已。

  
  第三部分 技术分析及后市展望

  基本面上,目前国储糖抛售的传闻仍是悬在糖市上空的利剑,但与潜在利好比较,其阻力在逐渐被削弱。首先,本榨季食糖供求偏紧的向好基本面未发生大的改变。如广西厂商在低价位上仍有明显的惜售心态,且部分集团开始限量销售,这使后期糖价上行的可能性加大。其次,目前甘蔗苗情的现状不太乐观,虽然后期天气存在很大变数,但对于意在拉涨却屡屡受限的多头而言,无疑是个阶段性的利好。故整体来看,当前糖市形势偏于多方,虽然上之路暂时受阻,但这波上涨行情仍未结束。预计郑糖近期将维持区间震荡的走势,操作上建议前期多单继续持有。

  中国国际期货 欧阳玉萍

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