我想我们今天研究中国经济的发展，我们可以借鉴历史的经验和教训，因为历史有很多惊人之处，我们发现中国目前的发展阶段与很多发达国家的历史上有很多相似之处。比如说中国正在进行大规模的重工业化。在美国1900年前后也在进行大规模重工业化。同时中国现在想实现另外一个目标就是能够发现一些新的经济制高点，能够在未来新的高科技产业竞争中，能够独占先机。我们发现美国80年代之后崛起的一大批，刚才我提到的PC、通信、互联网和生物医药所有产业的发展都是依托于资本市场。在1900年前后曾经发生过一件非常有意思的小事情，伟大的博弈上有这么一个故事。美国的钢铁大王叫做卡耐基，1901年的时候卡耐基的钢铁公司，钢铁产量已经超过了英国全国的钢铁产量，那一年英国仍然是日不落帝国，是全球第一强国。但是华尔街的GP摩根就找到卡耐基，说卡耐基先生你的钢厂办得非常好，但是有一个问题。什么问题呢？就是规模非常小。卡耐基表示非常疑惑，后来GP摩根说，我要把你和其他美国几个最大的钢铁公司整合在一起，这样在全球我们可以获得更大的垄断权，最后并购程度的一个新的钢铁公司叫做美国钢铁。注册资本金超过了美国联邦预算的两倍，使得美国一举在全球奠定了钢铁产业的垄断地位。

另外一个我们可以看到，从70年代末期以后，所有美国的高科技产业，无论是PC、计算机产业、互联网产业还是通信产业、生物产业，都是依托于美国的纳斯达克。也就是说美国之所以能够创造出硅谷奇迹是因为美国成功的实现了产业资本和金融资本的融合。

我想，相对很多其他的经济体，比如说欧洲的经济体或者日本的经济体，在这个转型上就不是非常成功，欧洲自从70年代陷入经济智障到现在为止，很难转身。日本从89年经济泡沫破裂之后一直到现在在缓慢的低增长中爬行。为什么两个经济体非常难以转型呢？我想有两个人的评论是非常有帮助的，英国的撒切尔夫人曾经说过，欧洲在高新技术方面并不是因为欧洲技术水平低下，而是因为欧洲在风险投资方面落后美国十年。日本的前财政大臣山本有二也曾经说过，日本在高速增长之后陷入困境与日本金融体系中资本市场不发展高度相关。

所以我们可以看到一个国家经济转型的成功与否是取决于什么呢？取决于市场经济体制是否完善，取决于社会资源的配置效率是否足够高。与资本市场放大程度是息息相关的。我们正在进行中国资本市场的十二五规划，我们做这个规划的时候必须要永远的记住，中国的资本市场的发展未来一定要紧贴服务于中国实体经济的发展。

我们想，中国资本市场的发展和中国未来五年、十年主要的经济和社会目标是高度一致的。比如说我们现在正在努力建设创新型国家，要缔造中国硅谷。可以看到发达国家主要是依托于将大量的高科技企业推向资本市场，也就是说成功的呈现了资本和科技的对接。所以我们相信中国资本市场和中国创新国家建设的目标是高度一致的。又比如说我们现在在推动上海建设国际金融中心的建设，我们应该认识到国际金融中心的建设跟资本市场的建设是一致的。因为金融中心是以市场为主导的，光是堆砌一堆金融机构并不能成为金融中心。

可能很多人不知道，美国有一个城市叫做哈特福德是在康乃狄克州，我是很多年以前去过一次。美国所有保险公司的总部都在哈特福德。但是那次到晚上六点种的时候街上一个人都没有了，因为它不是金融中心，它没有交易。也就是说光是堆砌一堆金融机构并不能成为金融中心。中国上海国际金融中心的发展，或者说沪港深这三个金融中心的发展都跟中国资本市场的健康发展息息相关的。又比如说我们今天在这里讨论西部的问题，今年有机会去访问一次日本，在日本北海道看到日本有一个交易所，叫做渣行交易所（音），总共有13个人推动了北海道，北海道应该说日本的西部，整个日本北海道经济的发展，挂牌了77个公司，这个公司涨到一定的程度之后就送到东京交易所上市，可以看到资本长对于相对落后的北海道地区的经济发展，是非常重要的。如果没有这个渣行交易所，没有资本市场的结合，可能北海道是一片荒野。

另外，我们看到中国现在正在推动和谐社会的建设，我们观察全球过去所有的主要国家，在过去的三十年中养老体系的建设都是主要依托与本国资本市场的发展。所以刚才讲中国今天主要的经济和社会目标跟资本市场的发展都是高度一致的。

2008年中国证监会曾经推出过中国资本市场发展报告，这是中国资本市场的白皮书。这个发展报告中我们列举了中国资本市场发展三个基本原则。第一个就是市场化，第二个法制化，第三个国际化。这三个基本原则，并不会因为一场金融危机发生改变。因为这是中国资本市场和中国经济从过去到现在、未来都必须坚持的原则。

目前来说中国资本市场发展的改革应该集中于三个方面，因为我们刚才讲中国无论经济存量的整合，还是增量的发展，存量的整合要通过市场的并购，增量的发展要通过资本市场帮我们发现一大批新兴的产业，这个市场应该是担当重任。让它担当重任我们必须提高这个市场的质量。从哪些方面提高？三个方面，第一提高市场的效率，包括继续推动翻新体制改革，向市场化方向进一步改革。完善并购机制，要丰富交易机制，防范系统风险。这是第一个方面。

第二个方面我们要不断的扩展市场边界，我们除了进一步推动创业板市场的发展，我们还要进一步推动场外交易市场的发展，推动债券市场的发展，推动PE行业的健康发展。

第三个方面我们要促进中国资本市场国际化程度的提高。要使得中国资本市场能在全球国际或者金融市场上有一定的竞争力，也就是说这是中国经济国际化的必然要求。我们看到随着中国经济的发展，越来越多中国的企业走向国际，到国际上并购。但他们同时需要有比较国际化的财务咨询服务，否则是比较艰难。也就是说中国经济的国际化使得中国资本市场的国际化和中国证券行业国际化水平的提高成为一种必然。

同时我们要观察过去一个世纪中发生了巨大的变化。在一个世纪以前诞生了一个公司，这个公司叫GE，通用电器。成长到一千亿美元的市值，花了正好一百年。经过同样的过程微软只花了25年。大家认为比尔盖茨是一个天才，他的成功不可复制。但是没有想到有个公司偏偏超过他，这个公司叫做谷歌，只花了7年就达到一千亿美元的市值，大家认为谷歌从此登峰造极了，没有想到今天有一个公司很快超过他，这个公司叫做facebook。它不到七年就快超过谷歌的规模，也就是说世界的发展是加速的。我们观察中国经济未来的发展。

我们看今天美国，有一个财富五百强，最大五百家公司的名册。如果有机会打印出来，从第一数起，到499个会发现他们全部都是上市公司。十年之后的中国也会有一个财富五百强的名册，从第一个数起，到499个，它们基本上都是上市公司。也就是说中国的企业家，中国地方经济的领导者应该进一步推动更多的企业走向资本市场，与社会化的资源进行结合，这样能够帮助中国的企业更好的走向世界。

同时我们看到在中国经济体中有很多中小企业正在兴起，有很多创新的企业正在悄悄的成长。我们有一个数据，比较了一下去年全球IPO，硅谷全年IPO的数目是1个，中科矿业园区IPO数目是23个。所以美国人到中国来一看，说21世纪的硅谷到了中国。但是实际上像中国科技园区，国家的科技园区全国就有56个。我有一次参加无锡的资本市场论坛，请我去座谈一下，我说我们什么都不要谈，我们只需要环顾四周，今天来了220个企业要求上市，全世界来了11个交易所，竞争这些上市资源，包括我们国家两个：一个上海交易所，一个深圳交易所。我说你帮我再找一个国家，找一个城市有220个企业上市，11个交易所竞争上市资源。我估计就印度有点希望，印度希望也不大，在中国像无锡这样的城市，至少有十个。也就是说如果我们能推动这些企业在未来十年能够跟资本市场结合，十年后的中国一定会有中国的GE，中国的微软。也一定会有中国的硅谷。

我们现在在做这个中国资本市场十二五规划，包括很多部门，很多地方都在做未来十二五规划，我想我们做这个规划的时候，应该记住小平同志1984年曾经说过一句话，其实80年代他说这句话，实际上为中国的经济发展做了一个很长远的规划。他说了这样的一句话，他说中国的目标是到本世纪末人均达到800美元。他讲这段话的时候中国人均只有160美元。大家大部分人不相信中国在2000年能够达到人均800美元，实际上中国在2000年达到人均一千美元。也就是说中国三十年的高增长，创造了一个中国奇迹。但是小平同志非常清醒，他说更加重要的是中国还需要再发展三十年到五十年，才可能接近中等发达国家的水平。

也就是说中国是两个阶段，前面三十年，后面还有三十年。我们可以看到，战后很多国家经济体都经过了前面三十年的高速增长，但后面的三十年很难做到，为什么呢？因为整个市场经济体制不发达，没有足够的弹性，不能够进行转型，不能够进行产业升级。美国70年代末期80年代初期做到了，因为相对来说美国市场经济体制比其他国家更加完善，资本市场更加发达。当然现在出了新的问题在想新的办法。

但是我们可以借鉴它这些经验和教训，推动中国经济今天的转型。如果我们真的能够推动中国经济，实现结构性的转型，能够发现一大批新的高科技产业，让中国经济能够持续发展三十年到五十年，我相信中国崛起将成为必然，所以我们大家要继续努力。我就讲这么多。谢谢大家。

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秦朔 第一财经传媒有限公司总经理《第一财经日报》总编辑

刚才祁斌主任给我们从资本市场的角度做了一个非常全面的勾勒，我坐下下面听我自己有两点体会。第一点就是我们在接下来的西部大开发和我们宁夏发展的过程中，应该全力的推动更多的企业进入资本市场，这是一个地方发展经济的重要引擎。第二个就是一个地方在它的经济发展过程中，光发展实体经济也不行，光有金融机构堆在那里也不行，他举了哈特福德的例子，最重要的是什么呢？要有市场，要发生交易。如果这个地方能形成了某一类的产品，或者某一类的市场，有很活跃交易，那么它就有很强大的集聚和辐射的功能。所以我在这里想，银川、宁夏在哪些方面有可能成为一些交易的中心，或者形成很多交易的市场。